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对比历年两会行情:今年不一般

2019/11/9 12:35:18

对比历年两会行情:今年不一般

上涨最大动力是两会

 

这波上涨的最大动力毫无疑问是两会上传达出来的改革声音。

  

第一,国务院批准了1万亿元的地方债务置换额度,允许企业在契约精神下借新还旧。债务置换可有效降低融资成本,减少银行系统坏账出现的可能性。受此利好提振,上周银行股就开始提前表现,成为周涨幅最大的板块。

  

第二,央行行长周小川近日表示,资金注入股市,实则也是支持实体经济。他透露了后续金融改革的一系列措施。证监会主席肖钢则表示,本轮股市合理上涨不是“资金牛”,而是“改革牛”。这些表述无疑倍增了市场信心。

  

第三,人社部部长尹蔚民日前透露,经过多年努力,我国已形成养老保险基金投资运营基本方案。养老金入市将为股市带来超万亿元的增量资金。

 

除此之外,政府工作报告中提及“有序实施国有企业混合所有制改革”,强调“加快国有资本投资公司、运营公司试点,打造市场化运作平台,提高国有资本运营效率”。国资国企改革提速,进一步强化市场对改革红利的预期。

 

今年两会行情颇为不同

 

事实上,早在今年两会前,就有市场分析综合多年来两会前后的市场表现,对今年两会行情作出预判,认为会议期间上涨的概率并不高,而相反,会后拉升则是较大概率事件。不过,对比历年两会行情可以发现,今年的两会行情颇为不同。

 

有研究机构对近10年来两会前后的市场走势进行统计,得出的结论是:两会之前的一个月,上证综指取得正收益的概率较高,“两会”期间和之后一个月上证综指表现为正收益的概率有所降低。

 

统计数据显示,两会前的2月份股市,上证9次上涨、中小板9次上涨、创业板4次上涨,由此可知,两会前股市上涨为大概率事件;两会期间,上证3次上涨、7次下跌、中小板3次上涨、6次下跌、创业板1次上涨、3次下跌,这显示两会期间股市下跌情况居多;而两会后一个月股市走势,上证上涨6次、中小板上涨5次、创业板上涨1次,由此可见,两会后上证和中小板涨跌行情规律难寻,而创业板下跌概率较大。

另有研究机构统计的是两会期间及其前后5个交易日的市场表现。研究发现:两会前5个交易日,大盘3次上涨、7次下跌;会议期间,大盘4次上涨、6次下跌;会后5个交易日,大盘5次上涨、5次下跌。比较有意思的是,若会前大盘跌幅较大,会中及会后均会出现较大幅度的反弹,比如,2009年,大盘在会前跌幅超过9%,而在会中和会后分别上涨了1.69%和7.15%。

后市还有大牛吗?

 

对于后市是否大牛可期,国泰君安首席分析师乔永远在3月18日国泰君安召开的2015年春季投资策略会上这样分析,2015年,A股整体将在15%的区间内波动(上证指数在3100-3600点区间),但以创业板为代表的成长性股票和板块却存在30%以上收益的可能性。鉴于存量资金风险偏好的提升,A股大分化行情已经确立,短期内不会出现趋势性机会或风险,在此行情下,新成长性行业以及改革主题性投资具备更可持续的投资收益机会。

 

行业方面,乔永远指出,看好在新成长逻辑下受益的行业。新成长的驱动逻辑由三条主线构成。第一是工业化与互联网的融合、商业模式驱动与创新驱动共同催生的工业互联网,受益行业包括通信、电子、计算机、机械以及新能源。第二是由政府驱动叠加创新驱动、制度红利释放最为受益的大环保,包括环保、环保设备、新能源等。第三是由互联网与改革共同带来的传统行业转型升级的机会,受益行业包括家电中的黑电、汽车、农业和医药。

 

而在投资主题上,乔永远认为,国企改革和长江经济带两大主题是2015年重点投资主题,而环保是为数不多的横跨成长和改革两个方向的聚焦点。此外,产业政策重大拐点打开行业空间的“群众战争”主题,如以环保为核心的包括天然气、新能源领域及因环保标准提高而受益的污染行业的一些龙头公司,以及自上而下推动之下有望在低基数下实现跨越式发展的体育主题同样具有投资价值。

 

(注:本文仅代表作者个人观点。本文编辑:陈抒怡 编辑邮箱 shguancha@sina.com)